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金山云逆势冲击美股的动机

近期美股市场对中概股鲜有善意,甚至部分国内股民悲观判断:“金山云可能会一上市就遭遇做空。”那么,金山云为何仍然要坚持此时上市?

北京时间4月17日晚间,金山云正式向美国证券交易委员会(SEC)递交F-1招股文件,计划以“KC”为证券代码在纳斯达克挂牌上市。

 

据IPO早知道消息,金山云预计最快于下周启动上市预路演,募资规模约为2.5亿美元至3亿美元。从近20亿元人民币的募资规模来看,这不是一笔小钱。

 

但从时间点来看,最近登陆美股市场似乎时机并不是很恰当。

 

近日瑞幸、爱奇艺、好未来、跟谁学等中概股,遭遇到做空机构的密集阻击,其中瑞幸损失尤为惨重,自曝财务造假之后,一夜之间市值蒸发50亿,为了控制损失,4月7日之后停牌至今。

 

做空机构盯上中概股,无非是因为疫情引发美股剧烈波动,做空机构想趁乱取利,恰好一些中概股给了他们可乘之机,露出了把柄。

 

总之,近期美股市场对中概股鲜有善意,甚至部分国内股民悲观判断:“金山云可能会一上市就遭遇做空。”那么,金山云为何仍然要坚持此时上市?

 

抓住远程办公风口

 

在金山云向SEC递交F-1之前一天,外媒报道私募股权公司阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management Inc)已将其云服务公司Rackspace Holding Inc悄悄进行了登记注册。Rackspace已秘密向SEC提交了IPO申请,并计划一旦疫情引发的波动性平息下来,就进行IPO。

 

Rackspace是早期的全球云计算三巨头之一,消息人士称包括债务在内,这家云服务公司的估值可能超过100亿美元。

 

2019年12月2日,金山软件发布公告称,金山云集团与某个金山云股东、高级管理人员及中国互联网投资基金(有限合伙)签订购股协议,同意发行55,089,998股每股票面价值0.01美元的D 系列优先股,中国互联网投资基金以5000万美元完成认购,持股比例约为1.8868%。以此交易价格计算,金山云最新估值约为26.50亿美元。

 

疫情爆发以来,从国内到全球,各家公司开始倡导让员工远程办公,企业数字化运营需求陡增,并促进全球云计算市场快速增长。考虑到这种现状,金山云的估值应该调高一些,甚至翻倍增长也不过分。

 

对于金山云来说,此时上市是一个最佳的时机,能够获得资本市场更大的认可。当然,金山云上市背后还有另外一层原因。

 

高投入的云计算

 

云计算的基础设施建设特性,从一开始就注定了其高成本投入。不论是阿里云还是腾讯云,过去几年都投入了上百亿的资金用于云计算的数据中心和技术研发投入,这个游戏并非一般公司玩得起。即便是金山云这样公司,尽管依托于雷军系,也难以长期进行巨大的资金投入。

 

从招股文件来看,2017年到2019年的三年中,金山云的净亏损分别为7亿元、10亿元和11亿元,三年就亏了超过28亿。

 

从2012年成立开始算起,金山云几乎按照一年一轮的融资节奏,共计融资超过46亿元。

 

目前国内的几大云计算巨头,阿里云、腾讯云等几乎没有一家实现了盈利。而云计算的战争依然非常激烈,在未来较长的时间里,金山云要想稳固自己的市场地位,仍然需要大量的资金支持。

 

而在当下的资本寒冬期,一级资本市场很难融到更多的资金,IPO融资无疑就成为了更好的融资渠道,也就不难理解金山云为何要逆势冲击美股了。

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