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港股美团的奇袭

国庆的成绩是一个起点,站在顶峰的美团势必会面临更大的风浪。

港股美团的奇袭

刚过去的十一假期可谓是精彩纷呈,让人印象深刻,国庆阅兵更是全国14亿人共同关注的盛事,与之相关的各类信息刷爆社交平台。

在我们为阅兵场上英姿勃发的军人和各类先进武器带来的震撼感慨时,外卖小哥组成的方队的出现将这种惊喜无限放大。严肃庄重的阅兵瞬间变得不再遥远,“救命恩人方队”“银河护胃队”这样的称号足见大众对于外卖的依赖。

外卖方队登上阅兵的大舞台背后,是生活服行业愈发重要的地位。社会大众共同见证了从2010年的百团大战开始,到今天我们衣食住行、吃喝玩乐都可以用一部手机、一个APP搞定的过程。这不到十年时间是国内互联网行业快速发展、变革的十年,也是一部美团的崛起发展史。

1、美团的国庆成绩单

在阅兵场上美团、饿了么为代表的外卖行业成为主角之一,长假里美团也出现在大众生活的每个角落,无论是宅在家里或是外出旅游,美团都在发挥着重要的作用。

这个国庆假期,美团不仅没有放假,还在非工作日里交出了两份成绩优异的成绩单。

长假刚过,文旅部就发布了国庆假期的市场相关情况,国庆七天全国共接待游客7.82亿人次,同比增长7.81%;实现国内旅游收入6497.1亿元,同比增长8.41%。商务部发布的相关数据显示,国庆七天全国零售和餐饮企业实现销售额1.52万亿元,同比增长8.5%。各类交通运输旅客数也创下新高。

七天的国庆假期推动了经济的大幅增长,吃喝玩乐已经成了拉动国民经济增长的重要引擎,这个市场的巨大潜力在国庆假期相关的数据中展露无疑。

生活服务企业美团以自身在外卖、到店酒旅等业务上的优势,成为了国庆小长假最大的获利者。

美团发布的《十一消费大数据》显示,2019年国庆期间,全国外卖同比增长43%,其中旅行外卖订单同比增长47%。从餐饮到药品再到充电宝等物品,增长都十分明显。美团闪购订单同比增长60%,药品品类增长达到了249%,在外卖订单中也出现了超过万元的大单。

今年五一,美团创下了酒店单日入住间夜量280万的记录,在国庆这一数据继续被刷新。美团酒店在10月1日创下单日入住间夜量突破300万,美团门票单日入园人次在3日突破360万,打破了该行业的记录。

业绩的快速增长是美团在国庆期间交出的第一份答卷,这份答卷让我们看到了美团不同反响的实力。如果说业绩是美团现阶段实力的体现,那大涨的股价则展现了市场对美团的信心。

这个国庆假期,大涨的股价是美团交出的另一份答卷。截止10月4日收盘,美团点评股价上涨2.79%到84.7港元,市值达到4913亿元。到10月8日,美团盘中股价增幅超过5%,美团市值超过了5000亿港元。王兴用了一周时间,身价就从520亿港元涨到了589亿港元,且这一数据还在不断刷新。

上市仅一年的美团,在跌宕的发展中打败了众多的竞争者,站在了国内互联网行业第三的位置,成了阿里巴巴、腾讯之后的又一互联网网巨头。此时曾经的三巨头之一的百度市值不到3000港元。国内互联网行业保持多年的BAT格局在这个国庆被美团改写,ATM的时代已经悄然来临。

2、生活服务行业的大赢家

当我们在探讨美团在国庆假期取得的成绩时,一个叫生活服务的名词成了我们不得不提及的话题。今天我们的生活已经离不开各类线上生活平台,最初成就生活服务行业的市场也对生活服务平台产生了严重的依赖。

2010年我国第一家团购网站上线以来开始走进大众视野,伴随着移动互联网的春风吹过大江南北,到2011年8月国内的团购网站超过了5000家,其中不乏腾讯、新浪这样的巨头加入。同年,美团成立,刚一出生的美团就加入到了这场大混战里。

以“吃喝玩乐全都有”为宗旨,美团开始了它在生活服务领域的摸索。

那个时期,拉手、美团、窝窝团、24卷等知名的团购网站都加入了竞争,在一轮轮极其惨烈的融资和广告竞争中迅速洗牌。千团大战开始的异常快结束的也及其迅速,美团成为了战场战争中少有的站到最后的企业。

千团大战结束不久,O2O卷土而来,线上线下一体化的商业模式成为了众多企业追捧的对象。从百度、阿里到滴滴、饿了么无数企业在各个领域不断投入探索,希望乘着O2O的东风就此腾飞。

这场战争,有李彦宏将200亿砸向百度糯米、也有阿里巴巴投入60亿给口碑,在这场烧钱大战中,巨头们都不遗余力,但最终结果大都事与愿违。今天生活服务类市场上,那些曾经被市场寄予厚望的企业大都已经难觅踪影了。

9年时间,市场大浪淘沙,众多企业消失在波谲云诡的市场之上,在多个战场上战斗过的美团活了下来,并且成为生活服务行业的领头羊。

从本地业务到异地业务再到出行业务,美团以“吃”为起点,向生活服务行业的各个方向扩展。到家服务、到店服务再到平台服务,美团构建起了一个完整的生态闭环。美团的外卖、到店酒旅业务领跑行业,品牌在消费者心中有了显著地位,领先于同类竞争者。

近十年沉浮,美团在千团大战的血雨腥风中诞生,在强敌环伺的夹缝中突出重围,最终美团打赢了这场仗,站在了互联网行业第三的位置,成为了生活服务行业当之无愧的领导者。

3、“无边界”的这九年

在美团之前,BAT已经奠定了在国内互联网行业的领导地位,牢牢占据着信息、商品和社交这三条及其关键的赛道。美团另辟蹊径从服务入手,开始抢夺互联网市场。

以吃喝玩乐入手,美团的商业版图开始向各个领域扩张。成立至今这九年间,“无边界”成了美团最重要的战略部署。

美团的无边界扩张,也促成了它“不务正业”的名号。从团购网站出发,美团这九年在从外卖、酒旅到打车、物流、金融横跨多个领域,将目标聚焦至各个行业的巨头身上。

滴滴在打车领域一骑绝尘、傲视群雄之时,美团开始进军打车行业。2017年2月美团开始布局打车业务,到年底美团打车业务已经初显规模。不到一年时间,美团打车事业部已经拥有超过200人的团队,日订单也已经突破10万单,且该业务也展现出了较大的市场需求潜力,在美团点评日活跃用户中30%有出行需求。今年4月,美团推出了聚合模式,打车业务进一步优化。

在打车上探索的同时,美团也看准了共享经济的前景,在2018年4月花费27亿美元收购了摩拜单车,为与滴滴的竞争增加了又一重筹码。

生鲜市场一片火热之时,美团又将目光对准了这个广阔的市场。2018年5月,美团对线下门店进行品牌升级,更名为 “小象生鲜”,并且5月25日小象生鲜方庄店开业。2019年年初美团买菜App上线,首个线下服务站于上海市虹口区周家嘴路开通。3月26日,美团买菜进入北京市场,在天通苑、北苑两大居民区开站,通过驻站骑手实现快速送菜上门的服务。

在物流上美团也不甘示弱,美团自2015年开始自建配送团队,推出“专送”产品,满足餐饮外卖高时效需求。之后整合众包推出“快送”产品,不断推展品类,并于2018年推出美团第一代无人配送车“小袋”。

2019年5月6日,美团推出全新的配送品牌“美团配送”,并向第三方开放配送平台。美团配送将在技术平台、运力网络、产业链上下游等三方面向生态伙伴开放多项能力。目前,美团已与家乐福、CFB集团、百果园、多点达成合作。

美团在不断完善“吃喝玩乐”网络的同时,也开始进军金融支付领域。目前美团点评已经拿下了,包括银行和保险在内至少四张金融牌照,在金融方面的开始布局。从贷款、信用卡到支付,美团在不断蚕食互联网金融领域的红利。

从单一业务到超级平台,今天的美团始终在不断尝试,不断打破行业的边界。从团购网站到外卖、线下零售、到店酒旅、打车等生活服务领域再到金融,为商家提供智能POS机、ERP等系统服务。

王兴曾说,“在互联网的下半场,多业务的公司比单一业务公司更有优势”。这九年,在这样的理念指导下,“不务正业”的美团在众多领域的探索成绩有好有坏,无边界的扩张也曾给美团带来了巨大压力,但也正是这样美团才得以把握众多机遇,构建其属于自己的庞大生态系统。

4、难被忽略的巨亏往事

细数美团发展历程,我们看到的不只是美团一往无前的发展势头,还有它头顶巨大的亏损阴云。从始至终,美团与亏损二字紧密相连。

2019年7月,财富中国网发布最新的《财富》中国500强排行榜,对过去一年中国上市公司的业绩和成就进行总结。在中国500强公司收入同比增长14.8%达到45.5万亿元的背景下。排在亏损榜第一的美团格外引人注意,亏损金额达到1155亿元,占据了500强企业亏损总额的65%。

亏损千亿,面对这样的数据大多数人大概都会为这个数字感到惊讶。这个数字在扣除“可转换可赎回优先股之公允价值变动”的1046亿元后,变成了111亿,大幅减少。但亏损100多亿这个数据仍然巨大,依然牢牢占据着上市企业亏损榜的榜首。

这样大数额的亏损在我们看来多少有些胆寒,但将这个数据放在美团的财报中似乎就并不是那么扎眼了。从诞生之初到现在,美团的亏损从未停下,一边是日渐上涨的市值和营收,另一边是不断扩大的亏损,美团始终在危险的钢丝线上行走。

2017年中,美团曾短暂的实现了盈亏平衡,但这样的状态并没有持续太久。在不断开拓的新业务里美团并没有太多机会调整营收结构。

2015年,美团调整后的净亏损为59亿元,2017年美团经调整后的亏损为28.5亿元略有好转,但在2018年这个数字极速扩大,达到了85.17亿元。过去的四年,美团亏损近230亿元,美团在实现自己野心的同时,也在付出与之相应的代价,是否有盈利能力成了市场对美团最大的疑问。

美团和王兴都有着巨大的野心,这样的野心在推动着美团不断前进的同时,也给美团带上了沉重的枷锁。众多的新业务,之前外卖等其他营收模式不合理的业务,都让美团面临及其巨大的挑战。

市场一片场唱衰声中,王兴的声音格外清晰,短期盈利与否不是最重要的,关键是要具备随时盈利的能力,以及驾驭速度的能力。这样的声音中美团迎来了扭亏转盈的重要转折点。

5、迎来扭亏转盈的新局面

今年5月美团发布了第一季度财报,数据显示,第一季度美团总营收为191.74亿元,亏损金额10亿元。这个时候,美团还未走出亏损的泥潭。3个月后美团发布了今年的第二份财报,彻底扭转了困损不止的局面。

美团第二季度营收为227亿元,同比增长50.6%,高出市场预期76.3亿元,调整后的净利润为15亿元,首次实现企业的整体盈利。

这是美团的首次盈利,对于美团来说意义非凡。正如王兴所说,整体盈利的象征意义远大于实际意义。美团用这个数据证明了这个体量极大的企业有能力实现盈利,自身这样的经营模式是健康可取的。

今年的第二季度财报是美团给市场的答复,各项业务数据明显向好。同时实现了扭亏转盈,美团14.92亿的盈利给了市场极大的信心。财报发布后的首日,美团股价就实现了8.86%的增长。

从有名的亏损巨头到实现盈利,美团并没有用太久的时间。营收快速改善的背后是美团不断提高经营效率、优化用户体验以及不断扩张服务的成果。

无论是整体营收还是外卖、到店酒旅、新业务三大业务板块,美团在第二季度都有了全新的增长速度。

外卖是美团营收中最重要的版块,第二季度,美团外卖营收为128亿元,同比增长44.2%,毛利率总额为29亿元,同比增长102.5%,外卖交易数为21亿次,交易金额为931亿元,同比增长36.5%。在所有业务中,美团外卖的营收占比达到了62%,4.2亿人次的外卖市场,是美团施展身手的重要平台。

作为美团核心业务的外卖,长期占据着美团大量的人物力。在这之前,外卖市场大都与烧钱紧密相关,巨额的补贴成了平台最大的桎梏。

一季度财报会上,王兴说补贴这个方式不可持续,一旦市场活动结束,订单就会消失。在意识到这个问题后,美团开始放缓脚步,不再毫无节制的对用户、骑手进行补贴,开始通过会员制度进行拉新促活、提高用户留存,同时与腾讯视频等平台合作获得更多的会员用户。

这一季度,美团餐饮外卖订单平均价值同比增长1.4%,交易用户激励占总收入的比重从去年同期的9.3%下降至7.6%。不再激进的补贴和不断推进的会员制度,在不影响美团市场份额的同时有效控制了业务成本,为企业盈利和可持续发展提供了新的空间。

在外卖业务发展向好的同时,到店及酒旅业务的快速增长,更是为美团实现盈利提供了绝佳的保证。

第二季度美团到店及酒旅业务交易金额为513亿元,同比增长20.7%,实现营收52.45亿元,同比增长了42.8%,毛利率达到88.8%。

现在美团的到店服务包含了洗浴、医美、亲子等数十个细分市场,涉及多达188个细分场景。多个品类都位居行业第一,作为企业新的增长极,这一业务版块表现十分出众。

美团酒店间夜量第二季度依然保持着快速的增长,同比增长28.9%,达到9400万间。数据显示,五一黄金周,仅5月1日一天,美团酒店的国内酒店单日入住间夜量超280万;而5月2日,美团门票单日入园人次突破300万,美团在到店酒旅业务上的强势由此可见一斑,到国庆这一数据仍然再被刷新。

到店及酒旅业务的快速增长是用户消费需求从产品到服务的转变,以及美团盈利模式由交易佣金为主向强调交易和模式并重的转变,而这一业务高达88.8%的毛利率成为公司盈利最重要的推动力。

餐饮外卖和到店及酒旅向好的同时,在“Food+Platform”战略的支持下,美团新业务也展现出了前所未有的生机。第二季度,美团新业务收入为46.13亿元,同比增长85.1%%,毛利率达到了9.1%。美团单车经营亏损收窄、美团打车推出聚合模式、煤炭买菜试点上线,美团的新业务越走越好。

“Food+Platform”战略的加持下,美团在供给侧和需求侧的品牌渗透率不断提升,带动多个服务品类的业务规模持续增长,也正是在这个基础上,美团实现了强劲的增长和公司的首次盈利。对战略领域和技术创新的持续投入,美团势必会为用户提供更加丰富的消费场景,助力商家业务经营效率的不断提高。整体盈利这个转折之后,美团的天地无限宽广。

6、“无边界”的美团,渐渐廓清自己的边界

美团向来是激进的,无边界的扩张更是倍受诟病,在多年尝试与巨额亏损之后,美团在无边界的战略中渐渐找到了自己的界线,向前迈出的步子越来越稳。

从在外卖上的巨额补贴到收购摩拜,再到物流、金融的布局,美团的每一步都异常大胆。

多年尝试铺路之后,今天美团的生态体系趋于完整,商业闭环已经形成。到家、到店以及新业务涵盖生活服务的各个领域,成为了少数的人们离不开的平台,且到家的成本得到了有效控制,到店快速增长,新业务增长也开始向好。

美团各项业务协同发展,APP已经形成超级平台,无论是在服务用户的广度亦或是深度上,美团都取得不错的成绩。

当外卖小哥出现在阅兵场上时,我们就看到了生活服务行业产生的巨大影响,当国庆七天假,美团不断刷新着各种数据时,企业自身的潜力也展露无疑。美团在多年的沉浮后,站在了行业最高峰的位置,实现盈利,股价大幅上涨,美团在不断刷新着众人的认知,王兴也在一步步实现自己随时盈利的预期目标。

国庆的成绩是一个起点,站在顶峰的美团势必会面临更大的风浪。美团的路还有很长,这一路也必然面临着各种挑战,但站在今天的时间节点上看美团,我们看到的依然是国庆阅兵场上的代表,业绩、股票市场表现出类拔萃的一家企业。高光之下,美团未来更加值得期待。

文/韭菜财经记者陈星星,公众号ID:jiucaifin

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